Moody’s Local, división de Moody’s Corporation que ofrece calificaciones crediticias y análisis de riesgo adaptados específicamente a los mercados financieros y entidades locales en América Latina y otras regiones, ha presentado recientemente su informe sobre el seguro latinoamericano denominado “Seguros Latam: Perspectivas 2026”.

En el mismo, la calificadora mantiene una visión de crecimiento moderado pero estructuralmente positiva para el mercado asegurador latinoamericano de cara a 2026, apoyada en un bajo nivel de penetración promedio (3,2% del PIB) que contrasta con los mercados desarrollados y evidencia un amplio margen de expansión a mediano y largo plazo.

El crecimiento del sector seguirá siendo heterogéneo entre países y ramos, con un fuerte peso del negocio No Vida (56,5%), especialmente automotores, y un segmento de Vida (43,5%) impulsado por productos individuales y colectivos, aunque con una baja participación de la previsión privada (6%).

Desde el punto de vista macroeconómico, el informe advierte que la inflación persistente, las altas tasas de interés y la desaceleración económica global continúan presionando la rentabilidad técnica, los costos de siniestros y la capacidad de pago de los asegurados. No obstante, los mayores rendimientos financieros han permitido compensar parcialmente estas tensiones en varios mercados.

Desagregando el desempeño y particularidades por países, nos encontramos con el siguiente análisis:

Brasil se destaca como uno de los mercados más dinámicos de la región. Moody’s señala un ROE positivo, impulsado tanto por resultados financieros sólidos, producto de las tasas de interés elevadas, como por una mejora en el resultado técnico. Además, el crecimiento se apoya en riesgos emergentes, como seguros cibernéticos, climáticos, crédito y garantías vinculadas a infraestructura.

En México, el crecimiento del mercado se ve condicionado por ajustado margen técnico, presionado por inflación y siniestralidad, aunque compensado por ingresos financieros. Moody’s también menciona desafíos regulatorios y fiscales, así como una mayor exigencia en materia ESG, que obligan a ajustes operativos y legales dentro del sector.

El mercado asegurador de Argentina continúa mostrando rentabilidad negativa, aunque con señales de recuperación asociadas a una desaceleración inflacionaria y mejores resultados financieros. No obstante, la inflación sigue siendo un factor crítico que dificulta el traslado de costos a tarifas y presiona los márgenes técnicos, especialmente en seguros patrimoniales y automotores.

Chile presenta uno de los niveles de penetración más altos de la región (4,6% del PIB) y un mercado con fuerte dinamismo en seguros de vida y rentas vitalicias, impulsado por reformas previsionales y cambios en el sistema de pensiones. Sin embargo, para Moody’s, la baja de tasas de interés exige una gestión más eficiente de inversiones y reservas.

En Perú, el informe destaca el crecimiento del segmento de renta privada, impulsado por retiros de fondos previsionales. Aun así, la rentabilidad se ve presionada por el aumento de costos operativos y comisiones, lo que obliga a las aseguradoras a optimizar su estructura técnica y de gastos.

Finalizando el análisis regional, Moody’s subraya que las aseguradoras mantienen niveles adecuados de solvencia, capital y liquidez, aunque las compañías más pequeñas enfrentan mayores presiones financieras. Para la consultora, el uso del reaseguro internacional continúa siendo clave, especialmente frente al aumento de eventos climáticos extremos y mayores costos de cobertura.

En paralelo, la digitalización y el avance de las insurtech aparecen como un motor estructural de eficiencia y expansión en la región, permitiendo el desarrollo de productos como seguros on demand, paramétricos y microseguros. Sin embargo, Moody’s advierte que este proceso incrementa la exposición a riesgos de ciberseguridad, un desafío particularmente relevante en mercados como Brasil y México.